证券研报称，11月末全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖。在增量资金越来越多的以左侧稳健型资金为主的资金生态下涨中宝，A股/港股未来可能更多地像美股一样出现“急跌慢涨”，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机。我们依旧看好中国在全球有份额优势的行业对应的龙头企业，讲出“供应在内反内卷，需求在外出利润”的叙事，不断提升在全球的定价权，重点关注的行业包括化工、有色和新能源等。企业出海依旧是打开利润和市值空间的重要方式，A股从本国敞口的新兴市场定位向全球敞口的成熟市场定位过渡也依旧是时代特征，重点关注的行业包括创新药、电力设备等。站在高切低的视角来看，不拥挤的品种轮动也有望迎来配置机会。此外，AI 发展驱动存储涨价，此逻辑下相关厂商有望受益。
本文源自：金融界AI电报
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